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责任编辑：覃肄灵证券时报网山西证券指出，展望后市，基本面并未有企稳信号，而部分衰退信号的出现导致了全球范围内风险资产的价格下挫而避险资产大涨。具体到A股方面，在未出现强有力的积极信号前，市场仍会维持震荡走势。短期来看，市场的赚钱效应仍旧较差，除避险板块外，其他板块的持续性存疑，建议投资者在操作上以低吸为主，切勿追高。从市场的热点题材来看，除华为概念外，均属于避险概念。我们昨日提示投资者可关注科技板块的介入机会，在贸易战缓和后，以消费电子为代表的科技板块有一波估值修复行情，但从市场的走势来看，估值修复速度过快，预计行情持续性不会很长。此外，在全球经济数据不断恶化的背景下，避险板块在有望逐步被作为短线热点，建议投资者关注。当下行情下，仍旧建议投资者维持低仓位操作。

加盟式扩张围绕“筹备IPO上市”这一核心，名创优品方面表示，将继续全球化扩张，同时提升企业管理体系，“2600多家终端门店的背后是海量庞杂的交易和管理数据，作为‘神经中枢’的企业管理体系需要更先进”。从2013年9月正式进驻中国到现在，名创优品仅发展了6年的时间，据公开资料显示，截至目前，已有3600多家门店在美国、加拿大、俄罗斯、新加坡、阿联酋、韩国、马来西亚及中国香港、澳门等80多个国家和地区开业。

如果未来茅台集团营销公司从贵州茅台比照一般经销商拿货，那么对上市公司来说并不存在利润摊薄的情况。如果贵州茅台用超低价格供货，那么显然会损害其他经销商的权利。《红周刊》记者注意到，茅台集团为避免同业竞争曾向上市公司贵州茅台做出承诺。在贵州茅台于2001年披露的招股说明书中，茅台集团于1999年10月28日向贵州茅台出具了《关于不进行同业竞争的承诺函》，表示不以直接或任何间接的方式从事任何与贵州茅台相竞争的业务，并且保证在茅台集团控制之下的任何子公司也不从事与贵州茅台有竞争的业务和活动。另外，茅台集团承诺在经营业务中将不利用其在股份公司中的控股地位，转移利润或从事其他行为损害股份公司及其他股东的权益。

《金证券》记者注意到，“风云市值”质疑的关键点是三聚环保的商业模式，认为其客户投产的资金其实是三聚环保及利益共同方利用金融杠杆融资平台借贷出去的，这是一个不断自我循环膨胀的债务泡沫体系。这种商业模式体现在财务报表上就是：利润虚增的同时伴随着大量财务费用和应收账款；极少的销售费用；经营净现金流量和利润方向背离；期末账上显示一堆现金却依然向外高负债；股权高比例质押，利息和理财收入极少，平时账上流动资金很少。

同时，2月新增7只企业经营性收入类产品，基础资产类别较为分散，备案总规模达到62.8亿。除这两类ABS外，2月还新增了1只产权类类REITs产品，备案规模3.08亿。主力认购资金来自银行、资管计划银行自营、机构资管计划成为ABS认购资金的主力，占比超过了一半。信息显示，银行自营资金认购企业ABS优先级的规模215.43亿元，占30.94%。

“风云市值”分析，真正有钱的公司都会做现金管理，至少会做短期理财，三聚环保几十亿资金基本都做活期存款，几乎没什么理财收益，不得不令人心生疑窦。进而推测，2017年已经出现问题的几家公司都是账上有大量现金但理财收益为零，如保千里、龙力生物、神雾环保等。